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必兆娱乐官网|神华:成本及一体化优势领先竞争对手
时间:2021-01-25 15:14 点击次数:
本文摘要:人气:14煤价下跌但平稳:环渤海动力煤价指数于5月8日下跌,同期秦皇岛港煤炭库存量暴跌至2011年10月29日以来的最低值,表示不振煤价短期内始终不反对。在煤炭价格稳定,加上公司生产成本的基础上,有助于公司构建2013年的收益目标。 我们期待着公司的年收益增长率依然保持正(约1.5% )。该公司煤炭第一季度平均售价为去年同期7.8%,低于环渤海动力煤炭价格指数第一季度末同比下跌22%。

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人气:14煤价下跌但平稳:环渤海动力煤价指数于5月8日下跌,同期秦皇岛港煤炭库存量暴跌至2011年10月29日以来的最低值,表示不振煤价短期内始终不反对。在煤炭价格稳定,加上公司生产成本的基础上,有助于公司构建2013年的收益目标。

我们期待着公司的年收益增长率依然保持正(约1.5% )。该公司煤炭第一季度平均售价为去年同期7.8%,低于环渤海动力煤炭价格指数第一季度末同比下跌22%。良好的成本管理和稳定的运营数据:今年第一季度,中国神华的煤炭单位生产成本为121.4元/吨(折合人民币),比上年下降了3.2%,但比2012年度的平均吨煤生产成本上升了0.6%。

今年第一季度的毛利率为32.2%,与2012年的显示相同,但比我们的预测低了1.2个百分点。其纯利率第一季度比上年下跌1.2%至11,625元,超过2013市场和我们预测值的24%和23%。该公司的管理层早期在业绩分析会议上进行了说明,但今年不会严格控制成本。

我们此前指出管理层已经还清了承诺。评价值:考虑到低吨煤生产成本,电力业务收益中的高比重和2012和2013E的净资产收益率处于低两位数,我们将神华的购买等级和标准价格维持在一定,这个价格对应了10.5倍2013年的预测利润。


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